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全球市场大动荡,A股遭遇十月开门黑

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2018-10-09

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今日,沪深两市均大幅低开,随后继续震荡下探。临近收盘,沪深股市跌幅再度扩大,截至收盘,上证综指大跌3.72%,创三个多月来之最;深证成指下跌4.05%;创业板指下跌4.09%。板块来看,申万28个一级行业指数全线飘绿,其中休闲服饰、食品饮料、电子等板块遭遇重挫。

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对于今日的大跌,我们认为主要是由外围市场负面因素聚集导致,主要观点如下:

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一、美债收益率上行,新兴市场承压

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9月27日美联储加息是一次市场完全预期的加息,但之后无论是意大利的经济风波,或是鲍威尔的“鹰论”发言(表示经济扩张可以持续相当一段时间,美国目前距离中性利率仍然较远),都使得市场对美联储进一步加息的预期强化,美债的收益率一路冲高,10年期美债收益率一举突破3.2%。下一次美联储加息的窗口是12月19日(美东时间),我们预计在此时间节点之前,美债收益率仍会继续在3.2%高位维持。随着美债利率快速上行,叠加美强欧弱局面有所强化,美元指数上行,这将间接使得全球风险资产、以及新兴市场货币承压

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二、中美贸易战再升温,中期选举前或仍有波澜

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美国副总统彭斯104日在某智库研究所发表了“政府对华政策”的演说,对中国进行了多方面的指责,且措辞严厉。这可能会使得前期国内市场对中美关系略有缓和的预期再次吃紧,影响市场的风险偏好。我们预计美国11月中期选举之前,类似的摩擦仍有升温的可能,整体市场的风险偏好可能承压。

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三、港股市场暴跌,创近8个月最大单周跌幅

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港股市场刚进十月便遭遇“开门黑”。除101日休市外,102日恒生指数即大跳水,暴跌700点;104日再度暴跌1.73%。恒生指数连跌四日,周累计跌幅4.38%,创近8个月最大单周跌幅。我们认为其暴跌的主要原因如下:第一,928日中国财新PMI数据披露不及市场预期,从而导致市场随即开始回撤;第二,美国副总统彭斯的演讲使得投资者对贸易摩擦不确定性担心的加重,避险情绪急剧升温,导致资金流出香港回流美国;第三,美国经济数据大幅强于市场预期,伴随油价上升,美国债利率快速上行,从而加剧资金回流。港股市场因此波动较大。

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总体来看,我们认为受制于假期间的海外市场波动,特别是港股市场的影响,导致今日A股的十月开门下跌。虽然央行在节假日最后一天宣布降准以释放增量资金约7500亿元,此举稳定市场情绪的意味较为明显,但对冲能力相对有限。我们预计外围负面消息仍会对A股的资金面和情绪面带来一定的不利影响,建议投资者回归谨慎的操作思路。板块方面,建议优先考虑选择低估、盈利性价比高的品种进行防御。

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文章来源:华宝基金
URL:http://www.fsfund.com/news/2018/10/09/114402/1.shtml

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